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無(wú)錫無(wú)縫管市場(chǎng)比較關(guān)注期貨接近平水后,鋼價(jià)將何去何從?

發(fā)布日期:2020/3/23 9:07:09 訪問(wèn)次數(shù):2082

國(guó)外疫情繼續(xù)蔓延,歐美股市和原油暴跌,但螺紋鋼價(jià)格卻非常堅(jiān)挺,被市場(chǎng)賦予“螺紋金”的稱(chēng)號(hào)。主要原因是螺紋進(jìn)出口占消費(fèi)比重較小,價(jià)格漲跌主要取決于國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境和供需狀況。3月13日,螺紋鋼05合約基差8元/噸,16日基差擴(kuò)大至117元/噸,無(wú)縫管市場(chǎng)比較關(guān)注期貨接近平水后,鋼價(jià)將何去何從?為此筆者對(duì)歷年螺紋05和10合約3月中旬接近平水或升水合約的基差走勢(shì)進(jìn)行了分析研究。
核心觀點(diǎn)
螺紋鋼期貨上市以來(lái),3月中旬接近平水或升水的螺紋05和10合約基差隨后兩個(gè)月均走強(qiáng),后期現(xiàn)貨將強(qiáng)于期貨。自2016年鋼鐵供給側(cè)改革以來(lái),鋼廠利潤(rùn)大幅增加,資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)修復(fù),雖目前鋼廠庫(kù)存銷(xiāo)售壓力非常大,資金周轉(zhuǎn)面臨一定壓力,但尚未達(dá)到急需采取降價(jià)銷(xiāo)售以緩解資金周轉(zhuǎn)的地步,鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)。政策逆周期調(diào)節(jié)加強(qiáng)預(yù)期較高,貿(mào)易商虧損出貨意愿偏低,挺價(jià)意愿較高。目前建材消費(fèi)大幅增加,建筑工地復(fù)工仍有空間,為按期完成工期或盡量少延后工期,建筑工地必將采取趕工措施,而且今年消費(fèi)旺季將主要體現(xiàn)在4月和5月,消費(fèi)仍有增長(zhǎng)空間。漲價(jià)去庫(kù)概率較大。電爐虧損產(chǎn)能利用率較低,若無(wú)縫管鋼價(jià)大漲,電爐利潤(rùn)修復(fù)產(chǎn)量釋放將使供給端壓力加大。同時(shí)螺紋鋼坯價(jià)差高位,盤(pán)面壓力增加。因此綜合來(lái)看,后期鋼價(jià)將上漲,但空間將受到限制。
單邊策略:螺紋鋼2010合約仍可輕倉(cāng)試多關(guān)注3700—3800的壓力位。
期現(xiàn)策略:做多基差策略,買(mǎi)現(xiàn)貨空期貨。
套利策略:螺紋10-01正套:1.四季度仍有3862萬(wàn)噸的鋼鐵置換產(chǎn)能投產(chǎn),01合約無(wú)縫管供給壓力大于10合約。2.逆周期調(diào)節(jié)主要受益合約為2010合約。3.螺紋10為消費(fèi)旺季合約而01為淡季合約。推薦螺紋10—01正套投資策略。
聯(lián)系人:  袁經(jīng)理
電話:0510-83778393
手機(jī):13961807867

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